蒋琴
投资咨询从业证书号：Z0014038
基本观点
本周蛋价偏强运行，主产区均价3.81元/斤，较上周上涨0.12元/斤，涨幅3.25%，褐壳蛋低价区报3.75元/斤。本周国内主产区新开产数量不多，部分区域小码蛋数量略显紧张，但同时周内淘鸡数量明显减少，一方面是可淘数量不多，另一方面随着价格的反弹，养殖端淘鸡积极性明显减弱，且伴随着价格的反弹，产区走货节奏明显加快，库存压力缓解，当前市场整体供应稳定为主。需求较前期稍有好转，市场盼涨氛围较为浓烈，预计下周稳中偏强。鸡蛋期货主力05合约期货受低存栏预期增仓上涨，突破4300元/500千克关键压力位之后底部支撑渐显，同时蛋价基本触底，豆粕、玉米大幅拉涨利好鸡蛋交投氛围，多头优势加强，周三最高涨至4369元/500千克，重心站稳4200元/500千克一线，现货回暖后基差压力逐渐减轻。
从新增产能来看，3月份新开产蛋鸡主要是10-11月份补栏的鸡苗，10月份鸡苗补栏量环比减少3.13%，11月份鸡苗补栏量环比增加15.54%，且适龄待淘老鸡有限，淘汰鸡出栏量或正常偏低。3月新开产蛋鸡数量逐渐增加，淘汰鸡出栏量正常偏低，供应面或较2月略有增加。 根据卓创资讯数据统计，2月全国在产蛋鸡存栏量约为11.53亿只，环比增幅1.05%，同比跌幅4.28%。春节过后玉米、豆粕价格走高，饲料成本明显上涨，中下旬多数地区蛋价跌至饲料成本线以下。同时今年天气多有反复，骤冷骤热，蛋鸡产蛋率有所下降，育雏难度也相对增加，部分养殖单位补栏积极性略有下滑。需求端来看，目前食品企业开工率缓慢提升，学校开学及部分商超补货等在一定程度上促使市场购销氛围恢复性改善。综合来看，鸡蛋供应新增有限、需求逐步恢复，加之饲料成本居高不下，预计3-4月份鸡蛋价格或稳中小涨。5月随着气温升高，鸡蛋存储时间缩短，月初价格或震荡偏弱调整，月底受端午需求带动，蛋价或小幅上涨。
操作建议
栏低位运行，供应增加有限，现货蛋价于成本线尚存强支撑。05合约预期偏多，但大幅升水，多单谨慎，关注下方4200一线支撑。
重要监测点及风险因素
(1)蛋鸡存栏、补栏量；
(2)蛋鸡养殖利润；
(3)蛋鸡淘汰情况；
(4)贸易商收货、走货、库存情况；
(5)全球宏观金融风险；
(6)禽流感疫情，系统性风险。
主要影响因素分析
一、现货价格走势分析
据卓创数据统计，截止3月4日，本周主产区代表市场日均发货量总计 621.00 吨，环比增幅1.55%，同比跌幅7.83%。本周主产区代表市场鸡蛋日均发货量少数稳定，多数微增，各环节消化前期库存为主，出货压力稍减。后市看，短线市场供需面波动不大，但受成本上涨支撑，业者参市心态谨慎，顺势出货为主，预计下周主产区代表市场发货量波动有限。本周卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示，总计鸡蛋销量为7309.20 吨，环比增幅6.35%，同比增幅23.99%。本周受产区蛋价上涨提振，下游经销商采购积极性提升，市场流通较前期略有加快。其中南方部分销区随着天气好转，下游采购量增加，市场走货量提升相对明显。
全国主产区代表市场月度发货量统计图
全国代表城市销量统计图
本周蛋价偏强运行，主产区均价3.81元/斤，较上周上涨0.12元/斤，涨幅3.25%，褐壳蛋低价区报3.75元/斤。当前市场整体供应稳定为主，库存压力有所减少，需求较前期稍有好转，市场盼涨氛围较为浓烈，预计下周稳中偏强。鸡蛋期货主力05合约期货受低存栏预期增仓上涨，突破4300元/500千克关键压力位之后底部支撑渐显，同时蛋价基本触底，豆粕、玉米大幅拉涨利好鸡蛋交投氛围，多头优势加强，周三最高涨至4369元/500千克，重心站稳4200元/500千克一线，现货回暖后基差压力逐渐减轻。
全国鸡蛋主产区与主销区价格走势图
鸡蛋期现基差走势图
二、在产蛋鸡存栏量环比增加，主产蛋鸡占比减少、后备鸡及待淘老鸡占比增加
根据卓创资讯数据统计，2月全国在产蛋鸡存栏量约为11.53亿只，环比增幅1.05%，同比跌幅4.28%。本月新开产的蛋鸡主要是2021年9、10月份补栏的鸡苗。10月份蛋价虽然上涨，但由于饲料成本持续处于高位，养殖单位补栏心态仍然较为谨慎，9、10月份鸡苗销量环比分别下降3.16%、3.13%，因此本月新开产蛋鸡数量有限。但受春节影响，本月上旬屠宰企业多数停工，农贸市场休市，中旬以后养殖单位淘鸡积极不高，月内淘汰鸡出栏量大幅减少。综合看来，2月 淘汰鸡出栏量少于新开产蛋鸡数量，在产蛋鸡存栏量环比增加。本月全国主产区高峰期产蛋率无明显波动，均以平稳为主。根据卓创资讯数据统计，截至2月28日，全国主产区高峰期产蛋率为91.79%，环比持平，同比提升0.33个百分点。2月主产区代表市场平均空栏率12.30%，环比下降0.28个百分点。本月养殖单位 淘鸡积极性普遍不高，且春节过后部分鸡场适量补栏，因此本月主产区蛋鸡空栏率环比略降。
春节前后农贸市场及屠宰场收购老鸡量均有限，淘汰鸡出栏量稍减，根据卓创资讯数据统计，450日龄以上老鸡占比9.56%，环比增加0.22个百分点。养殖单位出淘老鸡后，随行适量补栏，120日龄以下后备鸡占比15.64%，环比增加0.18个百分点。2月蛋市运行不及预期，主产蛋鸡占比稍减，业者心态谨慎，120-450日龄产蛋鸡占比74.80%，环比减少0.40个百分点。后市看，各地适龄老鸡存栏有限，预计待淘老鸡占比低位整理；鸡苗及青年鸡补栏或有好转，但受高成本限制，预计后备鸡占比微增。2大中小码环比1月持平。截至2月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比 46%，环比上月持平；中码鸡蛋平均占比 43%，环比上月持平；小码鸡蛋平均占比 11%，环比上月持平。2月份新开产蛋鸡数量依然维持偏低水平。养殖单位在春节前集中淘汰适龄蛋鸡，春节刚过淘汰鸡整体出栏量不大。但饲料成本上涨，也有少数养殖单位提前淘鸡。综合来看，短期大、中码鸡蛋占比仍然占据主力，新开产蛋鸡数量或略有增加，但依然偏紧。仲景骨康宁胶囊100粒瓶装
从后期新增产能来看，3月份新开产蛋鸡主要是10-11月份补栏的鸡苗，10月份鸡苗补栏量环比减少3.13%，11月份鸡苗补栏量环比增加15.54%，因此,3月份新开产蛋鸡数量较2月或增加。淘汰鸡方面，3月份，食品厂和农贸市场需求恢复正常，淘汰鸡出栏量环比 2月份或增加，但适龄待淘老鸡有限，淘汰鸡出栏量或正常偏低。综合来看，新开产蛋鸡数量增加，淘汰鸡出栏量正常偏低，3月份供应面理论上较2月略有增加。
全国在产蛋鸡存栏
主产区蛋鸡存栏结构
截至2月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比46%，环比上月持平；中码鸡蛋平均占比43%，环比上月持平；小码鸡蛋平均占比11%，环比上月持平。2月份新开产蛋鸡数量依然维持偏低水平。养殖单位在春节前集中淘汰适龄蛋鸡，春节刚过淘汰鸡整体出栏量不大。但饲料成本上涨，也有少数养殖单位提前淘鸡。综合来看，短期大、中码鸡蛋占比仍然占据主力，新开产蛋鸡数量或略有增加，但依然偏紧。
大中小码蛋占比图
全国主产区代表市场发货量统计图
三、淘汰鸡出栏量季节性减少
截至3月4日，本周全国主产区淘汰鸡价格环比下跌，全国淘汰鸡周均价4.54元/斤，环比下跌0.07元/斤，跌幅1.52%。本周适龄老鸡较少，养殖单位淘汰老鸡意向一般， 淘汰鸡供应量有限。下游屠宰企业抵触高价货源，开工率不高，农贸市场需求不温不火。整体而言，本周淘汰鸡市场供需两淡。与周初相比，华北地区涨幅最大，周初均价4.44元/斤，周内涨幅5.63%。
本周卓创资讯对全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量56.91万只，环比涨幅1.62%，同比涨幅15.16%。本周受饲料价格上涨影响，养殖盈利不佳，养殖单位淘汰老鸡积极性尚可，多地淘汰鸡出栏量小幅增多，仅河北局部因货源偏少仲景骨康鹿血蛇蚁胶囊且下游采购不积极而导致出栏量小幅减少。后期适龄老鸡仍不多，预计下周淘汰鸡出栏量波动不大。卓创资讯对全国的14个重点产区20个代表市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，本周淘汰鸡平均淘汰日龄 496 天，环比上周维持稳定。其中平均日龄最高为510 天，最低为475 天。淘汰鸡出栏量有限，业者多持观望态度。
淘汰鸡行情分析
四、鸡苗销量略增
截止3月4日，本周卓创资讯重点监测市场商品代鸡苗价格大局稳定，个别上调，均价为3.32元/羽，环比涨幅0.61%，主流报价3.00-3.50元/羽，部分高价3.60-4.20元/羽。目前养殖单位整体补栏积极性尚可，但受高位成本影响，部分养殖单位观望情绪仍较重。目前多数企业鸡苗订单排至3月底至4月份，种蛋利用率部分在50%-80%，部分在 90%-100%。
2月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为4040万羽，环比涨幅2.91%，同比涨幅9.34%。春节过后，养殖单位及青年鸡场整体积极性略有提高，鸡苗需求好转，同时多数企业看好春节后鸡苗市场，1月份多数企业种蛋利用率提升，2月份鸡苗销量小幅提升。3月份鸡苗需求尚可，预计鸡苗销量或仍有提升空间。
鸡苗销量对比图
国内鸡苗价格走势图
五、饲料成本走高，蛋鸡养殖利润下降
截止2022年3月4日，本周全国玉米价格上涨明显。其中东北地区受港口提价以及深加工积极收购影响，价格持续上涨。华北地区需求疲软，玉米走货欠佳，价格涨幅较小。南方地区跟随东北产区维持上涨趋势。本周全国玉米周度均价2662.95元/吨，环比涨幅0.95%。本周内豆粕现货价格延续涨势，期货价格震荡下行。本周美豆期货震荡运行为主，市场受国家放出大豆以及大豆油的消息影响较大，期货价格开始偏弱震荡，由于现货供应改善不佳，现货价格偏强表现。本周43%蛋白豆粕全国平均价格4741元/吨，环比涨幅5.73%。玉米、豆粕价格维持上涨走势，本周单斤鸡蛋饲料平均成本提仲景骨康胶囊的作用升至3.72元，环比涨幅 2.76%。
蛋鸡养殖利润
单斤鸡蛋饲料价格
研究员承诺